唐钢股份低估！中线品种

唐钢股份低估！中线品种

 

2006 年第三季度，公司产铁239.57 万吨，同比增长21.11%；钢264.12 万吨，同比增长20.74%；钢材217.47 万吨，同比增长13.01%。实现主营业务收入76.31 亿元，同比增长24.65%；实现利润6.86 亿元，同比增长108.29%，其中净利润4.63 亿元，同比增长114.24%。

唐钢股份的不容易是前三季度利润同比增长的公司，在钢铁股中这是很难得的，这就是因为产量的提高以及产品附加值提高的结果，是逆周期的典型公司。

公司总股本22.663亿股，流通股8.77亿股。公司目前总资产275.88亿元，比期初增长12.46%；净资产87.94亿元，比期初增长4.43%；负债183.82亿元，资产负债率66.63%。负债率比较高，所以在近阶段进行股权融资成必然。公司已准备发行可分离式转债，可分离式转债如果向老股东配售，那么将一定程度上构成短线利好。

公司目前产能为1000万吨，产品品种为中低档，受钢材市场的波动影响比较大。公司目前无产能扩张的规划，在以后的几年将以炼内功为主，以提高产品附加值为主，这就是不适合长期投资的理由之一。

公司有一个小小的、可喜可贺的变化值得一说，第三季度的投资收益终于扭亏为盈，虽然第三季度仅仅是2100万元，但去年与上半年还是亏损的呢。

公司总股本22.663亿股，钢材产能1000万吨，万股产能44.12吨。在全流程钢铁股中，这个指标可能是最高的，所以，唐钢股份对于市场价格的波动非常敏感。宝钢股份总股本175.12亿股，产能2300万吨，万股产能13.13吨。鞍钢股份总股本59.33亿股，产能1600万吨，万股产能26.97吨。马钢股份总股本64.553亿股，明年产能1500万吨，万股产能22.24吨。呵呵，其实应该用万元市值产能比就更合理，现在马马虎虎就算了。

至于说强大的母公司、整体上市什么的利好就让主流资金去讲故事吧，反正我觉得这不是什么利好，我的感觉唐钢的母公司还不一定已经解决了吃饭问题的。象鞍钢整体上市让小股民占了个大大便宜的好事我估计以后不会发生了的。

公司上半年完成每股利润0.31元，第三季度完成每股利润0.204元，三季度合计每股利润0.514元，根据目前的钢材市场情况，第四季度完成每股利润0.19没问题，那么今年的每股利润为0.70元，公司三季度每股净资产3.88元，今年将达到4.07元差不多，股价接近净资产。假如明年的钢材市场在目前的价位稳定，那么随着钢材产能的逐步达产，明年完成每股利润0.84元应该没问题，即增长20％。今天收盘价4.05元，动态市盈率5.79倍，07年动态市盈率4.82倍，大概是目前动态市盈率最低的股票。

另：根据博友扬长而去先生的价格提示，他认为公司第四季度的利润预测应该在上半年的平均数差不多，那么第四季度就是完成每股利润0.16元，全年每股利润在0.67元。

今天的收盘价已经低于年底的净资产了，而且公司的分红率往往是很高的，05年的分红率好象达到了净利润的80％，因为母公司需要钱的原因。如果今年分红0.40元，那么投资回报率就是10％。呵呵，其实这是我生气的地方，一方面大手笔分红，一方面股权融资，就让我们小股民白白的损失所得税。

由于唐钢股本产能比相当高，所以对于市场的波动性就更敏感，从理论上来说，钢材价格上涨、下跌100元，对于唐钢每股利润的影响就是0.24元/年。所以，唐钢的业绩波动是相当大的。假如明年的钢铁业景气度有所提高，那么这就是最好的东东。

好了，其它的我就不愿意多说了，大家自己判断吧。

 

风险提示：

由于钢铁股近阶段钢铁股上涨比较多，唐钢也已经上涨了50％，一旦大盘调整，钢铁股退热，可能会随着下跌。

由于股本产能比相当高，对于钢材市场的波动敏感，请注意钢材市场的变化。

由于产品附加值不高，吨钢利润比较低，负债率比较高，抗市场风险能力弱，所以在变幻莫测的钢材市场面前，长期投资的风险比较高。