中国经济能否率先复苏

两市今日的总成交金额为1762.6亿元，和前一交易日相比减少948.5亿，资金净流入约44.4亿。今日市场大幅缩量，惜筹心态明显，而昨日资金流出巨大的有色金属、煤炭、中小板、新能源等板块今日出现小量买盘。上证指数涨0.11%，收在2463.09点。今日上证指数收在3月12日和4月9日低点连线之上，表明该线具有一定支持，预计在该线附近震荡两天后，仍将向下寻找支持。维持"上证指数2500-2600点是阶段性头部区"的判断，明后天反弹到2500附近仍要减仓。对于4月末5月初的市场走势，我们不乐观，预计将会是以下跌为主，在2300点之前暂不建议大规模抄底。

　　今日资金成交前五名依次是：地产、中小板、煤炭、有色金属、化工。

　　资金净流入较大的板块：煤炭（+11.6亿）、汽车（+6.9亿）、新能源（+5.7亿）、中小板（+5.4亿）、有色金属（+5.2亿）。

　　资金净流出较大的板块：钢铁（-3.8亿）。

　　煤炭：该板块今日有约11.6亿资金净流入，净流入较大的个股有：大同煤业、西山煤电、神火股份、露天煤业、潞安环能、国阳新能、兰花科创、中国神华。

　　有色金属：该板块今日有约5.2亿资金净流入，净流入较大的个股有：云南铜业、西部矿业、驰宏锌锗、铜陵有色、ST张铜、紫金矿业、中国铝业、吉恩镍业。

　　汽车：该板块今日有约6.9亿资金净流入，净流入较大的个股有：中炬高新、航天科技、航天机电、一汽轿车、博盈投资、风神股份、中航精机、福田汽车、上海汽车、亚星客车。

　　中小板：该板块今日有约5.4亿资金净流入，净流入较大的个股有：德豪润达、鑫富药业、ST张铜、苏宁电器、信隆实业、智光电气、中航精机。

　　新能源：该板块今日有约5.7亿资金净流入，净流入较大的个股有：国电电力、航天机电、天威保变、华电国际、南玻A、川投能源、特变电工、江苏阳光。

　　(本文来源：广州万隆 )

　　虽然大盘在年线附近出现了反弹，但成交量却大幅萎缩，同时，个股分化迹象明显，那么，这是下跌中继还是止跌回稳？明日又有哪些看点？

　　守住年线，是止跌还是下跌中继？

　　昨日疯狂下跌导致了整个市场的一片恐慌，各种谣言四起。但是从今日盘中走势看，昨日两市下跌明显有过头迹象。今日成功回补了2444点缺口，而且在年线处受到了顽强的支撑，说明整个市场并未出现趋势性改变。盘中的技术性调整对于盲目追高的投资者的确是一种杀伤，但是如果投资者踏准了市场节奏。最近这样的快速杀跌不失为短线操作的绝佳机会。

　　今日的止跌对于整个市场是一种好的迹象，对于稳定投资者队伍作出了积极贡献。虽然后市反弹的路还会非常艰难，但是只要没有实质性利空出现。那么整个市场就不会改变目前震荡走高的趋势。上档关键依然在2566点一线，只有成功突破这一线并牢牢站住，整个市场的阶段性恐慌才会彻底消失。

　　操作上笔者还是建议坚决回避前期上涨幅度较大的个股，对于新出现的热点应该逢低节节介入。做好第二轮反弹的播种工作，收益应该在6月前后。

　　“补缺”还是解放万亿套牢筹码？

　　昨天分析了后市大盘两种走势，一种是连续杀跌，充分释放短期爆炒的风险，另一种是进行两天弱反弹再去杀跌，今天来看大盘选择了后者，并且成交量出现了明显的萎缩，市场观望气氛增加。当然，这样小幅度的弱反弹还不能改变短线恶化的趋势，日线MACD指标死叉，绿柱加长，5日线和10日线今天也出现了死叉，封闭了短期的上升通道，这都是对短期走势不利的。

　　股指上方2500点是一个比较强的阻力位，短短几日套住了上万亿筹码，而下方则是4.10日2380点的缺口，是去解放套牢的筹码还是去回补下方的缺口？我们可以用客观的指标如成交量去衡量“上和下”哪个更具有吸引力诱惑力。如果成交量在上涨的过程中逐步萎缩，那就是信心不足的表现，股指可能向下回补缺口，所以成交量的收放在这两天需要重点关注。

　　弱反弹一般不会超过两个交易日，所以如果成交量继续萎缩的话明日可继续趁反弹减仓，明日支撑位2400点整数关口，阻力位2500点五日均线。关注焦点；1.成交量收放程度；2.大盘蓝筹股能否护盘。

　　明天难以逾越2500点？

　　由于10日线还在上行，而5日线继续下行明天将位于2500下方，因此预计明日反抽将以2500为极限目标。

　　支持反抽终止于2500的另一重要证据，是2500上方连续7天的横盘构造的平台积累了大量套牢筹码，这些筹码对大盘短线的突破可谓是铜墙铁壁，因此预计是难以逾越的关口。

　　看看指标股的提示：中石油受压20日线，K线组合显示明天有冲击20日线的要求但5日线压力难以逾越；中国石化，明日将上膜日线并回落；中国银行将继续调整；工行将冲高回落。上述指标股的技术提示表明，明天大盘将冲高回落。

　　综合上述，明日大盘将冲高回落，反抽的极限是2500，由于反抽空间有限，因此不建议追高，而建议兑现利润和趁反抽减仓。

　　题材与蓝筹能否成功转换？

　　以题材行情为主？还是以价值蓝筹行情为主？主要取决于宏观经济基础。如果宏观经济持续向好，上市公司业绩普遍增长，这样背景下的行情，适合于价值蓝筹。如果宏观经济形势不好，推动行情不是靠业绩，而是靠预期、靠信心、靠政策鼓励。这种背景，题材行情会更为活跃。题材行情投机性强，短线为主，大盘稳定性也较差。

　　题材行情多以游资推动。即使是机构资金参与，也具有游资的主要特性。出其不意，攻其不备。游资有点象动物中的猎豹。

　　猎豹捕猎，往往先作精心的准备。找个便于隐蔽的地方，瞅准目标，突然发起攻击，迅猛而快捷。猎豹不擅长长线奔袭，必需速战速决。要求稳、准、狠、快！一般而言，猎豹不会轻易放弃到嘴的猎物。但如果遇到强敌，或是风险，猎豹也会主动放弃，保命为重，安全第一。但放弃不等于失败，猎杀是猎豹的天性。暂时的放弃，是为了安全的猎杀！这就是猎豹，股市中的猎豹，就是游资。游资以题材行情为主！

　　题材行情向蓝筹行情转换，是行情演变的理想状态。要实现这一理想，不容易。因此我认为，后市行情的机会，仍然在题材。低价小盘，是题材行情的多发地段。题材炒作，应控制节奏，注意节制，应牢记“安全第一，稳健获利”。

　　【操作建议】

　　回抽五日均线

　　若继续缩量则离场

　　午后两市小幅反弹，量能大幅萎缩，除去主力还没有逃脱的个股外，多数股票反弹力度明显较弱。而深指由于昨日跌幅大于沪指，因此今日反弹力度比沪指要好一些。我们看到前期市场高位横盘7天，而在横盘过程中量能未见明显萎缩，因此昨日的长阴杀跌产生了巨大的套牢盘，这也使得2500点上方对沪指构成了巨大的压力。4月8日市场曾出现过长阴杀跌，随后用了2个交易日收复失地，而现在能否复制4月8日之后的走势，就需要打一个问号，因此我们首先要将昨天的下跌看做是调整开始的信号。

　　来看大盘，目前沪指5日均线位于2500点附近，而2500点又刚好是前期横盘的下轨区域，对应深指在9500点附近。由沪指分时走势来看，明日市场有望延续反弹并回抽5日均线，也就是2500点，但需要注意的是，若明日反弹过程中量能依然萎缩，那么我们就要将其看作是下跌途中的反弹，对于还留在场内的投资者来讲，则需要借助反抽高抛离场，我们需要防止下周市场出现更大幅度的下跌。

　　反抽减仓题材股，关注低估板块

　　指数上，预计仍不能得出已经开始中级调整的结论，市场强势调整的刺激诱因是IPO重启和流动性回收，但根本因素还是市场对一季报业绩失望，目前披露一季报或业绩预告的公司中，大幅同比增长或预增的个股占比不足3成，多数同比下滑，环比略有上升，这主要是因为多数工业企业的复苏发生在3月份，1-2月的数据并不理想，因此等到上半年经济数据出来的时候，经济才会有明显见底反弹的信号。因此，指数在此筑成大顶的可能不大，但是要注意的是这是针对大盘而不是个股。对于本次炒作上来的中小板题材股而言，目前的顶部很可能就是大顶，二季度的可能出现的行情风格将明显切换到补涨型板块上。

　　后市操作上，如周五出现反抽，仍持有题材股的投资者则把握机会果断减仓。行业防御性机会上，五一临近，旅游股和消费百货股值得关注，但对旅游全年的复苏状况也不宜过于乐观，只是短期存在事情性交易机会。另外，市场传闻5月前将调整电价，一季度业绩恢复较好的电力也可参与，最好再具备其他概念，如参股核电等。

　　易纲：去年四季度是周期底部

　　将实现既定增长目标

　　央行副行长易纲在国际掉期与衍生工具协会(ISDA)第24届北京年会上称，中国经济当前的复苏过程将延续，全年经济增速将实现既定目标。他表示，希望年底前人民币贷款的增长能稳定在可持续的水平。

　　他表示，从季度数据来看，去年第四季度已是此轮周期的底部，今年一季度可以看见复苏的一些积极迹象。随着经济刺激措施开始见效，经济正在向好的方面发展，预计今年二季度和下半年这种复苏进程将继续。

　　易纲表示，目前中国的人民币贷款增长总体看是积极的，消除了通缩预期，稳定了资产市场如楼市、股市等，但亦存在有负面影响及潜在风险，希望今年剩下时间的人民币贷款增长能稳定在可持续的水平。

　　对于中国的贸易状况,尼康d7000价格。易纲表示，已有足够的外汇储备，希望将来在贸易等方面保持大致的平衡。他强调，对外汇储备的增速放缓并不感到忧虑，因中国正在进行经济结构调整，国际收支状况会更加平衡。

　　易纲称，希望美国货币政策能使美元币值稳定，美元现在还是国际贸易和储备的主要货币，美元稳定对各国都是有利的。（证券日报）

　　央行人士：若经济仍下滑可择机调整利率

　　中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞22日表示，当前利率处于适度水平,但利率调节空间很大。未来如果经济仍然下滑，可以选择适当时机调整利率。

　　焦瑾璞在接受新华08金融讲坛访谈时表示，一季度我国经济有明显回暖迹象，宏观调控和刺激经济政策初见成效。

　　他说，"利率是资金的价格，是资金的成本，必须保持适度。如果利率太低，有可能引发新一轮投资热。"我国的资本回报率在东部地区为10%，中西部地区为8%。除去资金成本后，资本的净利润率仍远高于其他国家。

　　他表示，我国的利率政策工具可调节的空间很大，可以下调，也可以上调，关键取决于我国经济情况是否好转。"如果经济真的回暖并持续发展，保持现在的利率水平应是合适的。如果下一步经济的一些主要指标取向变换，不应该否认降息的手段。降息会进一步刺激投资，拉动消费。如果经济仍然下滑，应选择适当时机来调整利率。"

　　他认为，今年底或明年初，在世界经济有所好转的情况下，美元贬值会重新出现，并可能形成全球性通胀预期。(中国证券报)

　　吴晓灵：贷款高增长不可持续

　　全国人大财经委副主任委员吴晓灵22日表示,当前人民币贷款快速增长的状况没有可持续性。

　　在国际掉期与衍生工具协会(ISDA)第24届北京年会间隙，她对记者表示,目前各家商业银行需要考虑贷款风险。

　　她说，不能靠贷款量"保八"。8%的增长率是经济发展的结果,不是贷款投放的结果。

　　一季度，我国新增贷款量累计4.58万亿元,增速创历史最高水平。一季度国内生产总值增长6.1%。银监会主席刘明康此前表示,尽管前三个月贷款激增,我国银行业的发展仍是健康的。目前商业银行拥有充足的拨备和良好的坏账核销制度。

　　此前有媒体报道称,4月我国新增信贷将较3月有所回落。尽管未来信贷增长情况难以预计,但二季度可能不会太低。 （中国证券报）