两难问题，贬值还是升值

如果现在的产能过剩是效率的极大提高，人民币保持现有的汇率或者升值都是没有问题的，因为产能的过剩如果是因为效率的极大提高产生的，就表示我们的产能成本很低，是极具竞争力的，因此我们可以通过降低价格达到输出产能的目的。但不好彩的是，我们的产能过剩主要是重复建设和盲目投入造成的，并不是效率的提高，而仅仅是一种量的累加，在这种情况下如果要输出产能，采用降价方式，就很难，企业基本就只有亏。这其实也是现在国家一个非常矛盾的现象的本质所在：产能过剩，物价飞涨。

企业的转型是需要时间和空间的，特别是利润空间，否则企业根本没有办法去转型，原因非常简单，吃的钱都不够哪有钱去玩呢。如果企业无法通过效率达成自己的增长，转型就是一句空话，而对于处于中低端，靠人口红利支撑起来的企业，在人口红利消失，人力成本上升的情况下去转型，基本就是一句空话，这类企业的转型的空间早已消逝殆尽。

我们现在的情况还不太可能像美国那样可以保持逆差，而要顺差，可卖的资源已经不多，能卖得技术成本也不低，人民币的贬值就是必然的了。当然，还有一种可以保持人民币信用的东西---军事，但这个需要军队走出国门，需要去拓展空间，但也不好彩的是汉唐之后，文化已经不支持这种思维了。

现在的汇率回拉只会加快美元子弹的消耗，是日本，美国等西方国家乐见的。如果一次性把贬值压力释放，再在下面的某个位置阻击，这时子弹还在，压力又小，关在国内的想流出的资本都处于亏损状态（流出去无利可图），以中国的经济状况，割肉的可能性很低，人民币就很容易实现回暖。说句不好听的，现在去强力拉汇率，其实就是送给对方子弹。

不过话说回来，2-300年来，我们都是这样送，再多送一次又何妨呢？