企业年金投资需防范五大风险

　　作者：中国养老金网CEO　杨老金

　　企业年金是职工的“养命钱”，企业年金基金投资管理的首要问题是:如何认识企业年金基金投资面临的风险、如何有效地控制风险。企业年金基金委托人、受益人和投资管理人，都必须在进行企业年金基金投资之前，对如下问题有清晰的概念和正确的回答:企业年金基金现在面临哪些风险？我们了解这些风险吗？这些风险是否被正确地管理和监督？企业年金基金投资风险管理的首要工作是:认识企业年金基金投资的风险。

　　根据我国目前企业年金基金的投资状况，我们的企业年金基金投资突出面临如下风险:关联风险、集中风险、通货膨胀风险、利率风险和政策风险。

　　关联风险

　　关联风险，又称主办人关联风险或者称为企业年金计划关联风险，是指企业年金基金大量投资于企业年金计划发起人即企业年金主办人的资产。这样，企业年金主办人的运营情况、财务状况、管理状况等等直接影响企业年金基金的投资绩效，甚至影响到企业年金的缴款和支付。

　　关联风险对于企业年金基金的投资有正反两方面的影响。一方面，当企业年金主办人经营状况良好、业绩优异、企业价值或企业资产价值提升的阶段，对企业年金主办人资产的投资，将提升企业年金基金的投资绩效。另一方面，关联风险使企业年金基金的投资绩效严重依赖企业年金主办人资产的质量，不能更大范围地分享金融市场各种金融工具提供的投资机会。

　　目前，我国一些大型企业的企业年金基金主要投资于企业年金计划主办人的资产如主办人发行的各种企业债券等，企业年金主办人和投资管理人，要充分意识到这种投资行为的利弊。大家熟知的“安然事件”等等，都是企业年金基金集中投资于企业年金主办人的资产，结果导致投资失败，无力兑付职工的养老金。所以，在企业年金基金的投资政策设计中，必须严格限制对企业年金计划主办人发行的证券的投资。甚至对与企业年金主办人关联的行业、企业的投资，都必须加以限制。

　　集中风险

　　集中风险是指企业年金基金过度集中投资于某类或某一资产的风险。过度集中投资导致的风险包括:使企业年金基金过度依赖于企业年金基金的缴费而不是投资绩效，使投资组合不能实现必要的投资分散，不能有效地降低投资组合的非系统风险；不能有效的分享其他金融工具提供的投资机会，委托人和受益人的利益受到了损害等。

...查看原文请点击　http://www.cnpension.net/index_lm/2005-11-14/8605.html

北京贝恩克投资顾问有限公司
网址：http://www.cnpension.net