连续合约与活跃合约
来源:互联网 发布:知乎怎么看提问者 编辑:程序博客网 时间:2024/04/29 05:07
交割结算价即交割价,就是期货合约到期后实物交割的基准价,这个价格是期货合约文本中规定的最后交易日的结算价。比如上海铜的最后交易日是交割月的15日(遇节假日顺延),那么2009年3月到期的铜的最后交易日就是2009年3月16日(因为15日是星期日,所以顺延一天)。这一天交易结束后沪铜0903的结算价就是沪铜0903的交割价,而交割时间则是这个月的16-20日。
连续图是指把每个现货月合约相连形成的,连二、连三是指把现货月之后的第二个、第三个月份合约相连形成的。 连续图只是为了方便分析行情才设计的。其实交易所没有这样的合约上市,不能交易。
按常理,每个合约交割完毕后下个交易日会连上下一年相同月份的合约,所以中间会有一年的跨度,比如,0809交割完后会接0909合约。研究长期趋势会失真,所在才会有连续图。
以7月28日来看,7月合约已经交割,当前连续合约中显示的就是8月合约的数据;但是如果是7月合约交割前,连续合约中则是7月合约的数据。
由于7月28日时,当前月合约已经变为8月合约,所以连三合约就是后面的第3个月也就是11月份的合约。
至于为什么这样设置,因为根据长久以来行情变化的规律,交易者发现距离当前交割月份最近的一个月和三、四个月后的期货合约是价格最接近(最有代表性)现货预期价格和最活跃的。因此就把这样的合约价格连续起来(常年不断地)加以研究,于是就设置了“XX连续”、“XX连三、连四”等行情数据。
至于LME(伦敦金属交易所)的三月铜等合约,则是没有交割期限的连续合约,它没有具体交割日期,交易商可以选择任一日期办理交割手续。其报价仅用来做为交割时升贴水的基础标准。
具体到万得资讯金融终端,连续合约为IF00.CFE,活跃合约为IF.CFE,真实合约则是IF1201.CFE。在2012年1月份,三者实际上是同一只证券代码,只是为了交易员使用方便以及业界惯例,设置了连续合约与活跃合约。实际上在交易中,则应该使用IF1201.CFE,只有真实合约才可以交易。
注:在万得初期,只有连续合约和真实合约,但后来发现连续合约不一定是最活跃的,反映在终端上,则表现为期货交易不活跃,因此后来追加了活跃合约(即交易最活跃的合约),以使终端展示更真实,避免一潭死水。
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