中小企业区域集优票据裹足不前

　　与中小企业私募债雷同，同样意在缓解中小企业融资难，中国银行[2.95 0.00% 资金 研报]间市场生意业务商协会于2011年5月创新推出的另一种债券融资东西——中小企业地区集优单子，自推出之后刊行也较淡漠。

　　首批地区集优模式中小企业聚集单子于2011年11月刊行，广东佛山、山东潍坊两市11家中小企业共召募资金5.39亿元，利率为6.2%。不外，中国钱币网信息表现，2012年却鲜有中小企业地区集优单子推出。至2012年12月初，福建省宁德市才发出2012年第一只中小企业地区集优单子。《第一财经日报》大略统计，从2012年12月初至今，已刊行和已在中国银行间市场生意业务商协会注册即将刊行的中小企业地区集优单子共11只，召募资金37.86亿元，票面利率都在5.9%～6%，刊行限期以3年为主。

　　与一样通常的中小企业聚集单子相比，这种地区集优模式最大的区别在于当局的支持和出头具名到场，并均由当局出资设立中小企业直接债务融资生长基金，范围一样通常为一两亿元，当刊行企业和包管机构无法偿付到期资金时，由该基金偿付，在素质上为刊行地区集优单子提供当局包管。

　　“佛山年后立刻要刊行第二批地区集优中小企业聚集单子，共两只，召募资金3亿元。”佛山市金融局人士对本报说，究竟上，由于地区集优债对发债要求非常苛刻，许多地方功成身退。“一是要当局来创建生长基金做包管，这在全天下都没有，在海内也不大概常态化。二是必须选择最良好的企业来发债，但杠杆率非常低。”

　　该人士以为，这种非完全市场化的举动现在仅是试水，今后也不行取，不具有广泛意义。“我们也只是先行先试，盼望取得入场券之后，和一些机构实验一些更切合市场原则的机制。”

　　一家券商牢固收益部相干卖力人对本报说，该公司对承销这种聚集债券没有兴趣，曩昔承销过，但厥后再未到场。“一是由于投入产出比严峻不立室，一只聚集债券内好几家企业，前期观察事情繁杂，刊行周期较长，但刊行范围一样通常只有两三亿元。二是由于危害并不小，由于靠地方当局推动，这种不完全市场化的举动让机构总会孕育发生挂念。”

　　江苏一家立刻要刊行地区集优中小企业聚集单子的企业对本报说，固然刊行这种单子的手续比银行贷款简朴，融资限期可长达两三年，比银行活动资金贷款有上风；但企业最重要思量的照旧本钱题目，其主承销商在刊行前答应总用度会比银行贷款低，该企业才动心。“昨日我还与主承销商相同总本钱的题目，我们以为要是末了本钱比银行贷款利率还高，那以后企业续做的困难就很大。”

　　该只地区集优中小企业聚集单子的一家承销商亦对本报说，近一年多以来，这种聚集单子刊行环境很一样通常，机构的重要挂念在于其活动性，以及客岁以来多起债市名誉违约变乱，让机构对其危害也存有隐忧。