invesments 第三章 下

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6. Buying on margin边际购买

When purchasing securities, investors have easy access to a source of debt financing called broker’s call loans. The act of taking advantage of broker’s call loans is called buying on margin.

The margin  in the account is the portion of the purchase price contributed by the investor; the remainder is borrowed from the broker.

简言之：就是借broker(经纪人)的钱投资，然后到期后将本金和利息还给投资人，多余的利润归自己。

例如有一项投资回报率20%，broker那儿借钱的利率是10%，那么顺利的话到期后还给broker 1.1倍的钱，省下的10%归自己。

但是如果这个回报率最终没那么大比如小于10%或者亏了，投资人还是得还broker的前和利息，自己亏的就更多了。所以这种投资方式是回报率增大了（有空手套白狼的意思）但是失败的话损失也大了，所以风险比较大。

broker为了防止投资人血本无归到时候无法偿还自己的钱，就设置了一个界限，如果投资人投资的证券等portfolios的亏到一定程度，broker就可以将投资人的这些资产变卖，以收回自己的本金和利息。而投资人自己投资的那部分就很可能会因此血本无归了。

7. Short sales卖空

Sell stocks first and then buy the shares back. 

一般的投资是先买股票，涨了之后卖出获益。卖空相反，先卖股票，然后低价的时候再买回来。通过这个方法在股票跌的时候investors（一般要财团或者投资机构才有这个财力）也可以获利。

具体怎么操作呢？

投资人先从broker那儿借股票，然后卖出去，到期之后，投资人从market里买回股票，换给broker并支付给broker利息。

如果买了之后股票升值了，那投资人就损失惨重了。但是如果真的如预期那样贬值了，那投资人就空手套白狼，从垃圾股中获益了。

卖空有它存在的意义：如果一个股票被操作的虚高，但其实并不值那么多钱。那么有眼光的投资人或分析师就可以卖空它，大量买入股票然后跌价之后卖出从而获利。而这个虚高的股价也回到了它应该在的正常价格。