关于贝乐斯对于金融市场确定性来源分析的笔记
来源:互联网 发布:it服务 软件 编辑:程序博客网 时间:2024/04/27 15:05
关于贝乐斯对于金融市场确定性来源分析的笔记
正反馈对等与反身性,和索罗斯的概念相交集。
但在金融炼金术一书中,索罗斯止步于定性分析。贝乐斯开拓性的进行定量分析尝试。
首先完成抽象层面的对于正反馈的描述,1平衡被打破2 流动性的大规模变化
3 自我强化的正反馈机制。(前二者好理解,最后一点保持态度)
然后以a股为例进行一次复盘。
1 外盘资金的买入打破平衡。
2 融资盘的介入,流动性扩张
3 融资盘的超额收益进一步强化正反馈
当在进行融资额度与指数的相关讨论时,有一个观点值得关注,即相关性和因果性的不同,即体重和身高的相关性,并不代表的二者呈现因果性。贝乐斯这里的分析即同一反馈循环的两个不同节点的采样(对于身高与体重即为性状),另一个分析即内部机制高度相似(同样类比身高和体重,机制都为积累后生成量)
第二个例子即1929年道琼斯指数与a股的走势对比高度相似,可能都是源于融资盘的介入。
对于这种高相似度的解释是,在强正反馈机制中,决定系统运行状态的参数非常有限外加人性使然,另系统较少受外界影响(反思此处是否和前前者相冲突)。
在对期货市场的分析中,自行对应三者的角色。
探讨正反馈本身对于市场的解构,即一种节奏侵袭,市场放弃了对于外界其他信息的敏感度,而形成了自己的路径依赖。
分析正反馈中的每一步是何以形成的。
1 海外买盘的出现。
美国qe,海外银行贷出,以海外公司为媒介向国内企业输入资金(a股为通道),国内银行根据企业抵押放出贷款,放出的债权又以信用证的形式交予国外银行。
此处对应海外对中国的债权扩大。
所以此处对应所有外债,都以等量人民币的形式流入市场。
此处很精彩的地方即,对于资金性质和反向正反馈机制的作用分析。
所谓的存量势能会由于套利交易不再赚钱而被释放,迅速地(高息短期贷款)
最后一段对于放水方式的解读十分精彩
基础货币中百分之八十是外汇占款
外汇占款放水的优势是分散,涓涓细流
缺点是 外汇占款下降则会带来基础货币萎缩
对应psl方式产生的基础货币,是大水漫灌。可能对民生产生不良影响。
2016.4.25
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