美国银行仍然是曲线

        今年第三季度，所有银行公司的经济环境困难。经济增长乏力，联邦政府坚持保持利率低。这意味着贷款机会减少，贷款回报率降低。零售销售和工业生产也下降，进一步减少了对银行贷款的需求。英国退欧在6月也威胁到银行的未来盈利能力，危及世界银行产品最大的市场。美国总统选举进一步增加了经济的不确定性。

        尽管面临这样的挑战性条件，美国银行（NYSE：BAC）似乎还有利息费用和非利息费用在控制，同时增加两端的收入。公司的股票也出现上涨。但这不是整个故事。有一些因素在银行表现良好的信用，但未来有预期的严重挑战，公司似乎没有准备好应对它们。

        让我们考虑利息资产和不良贷款（不良贷款）。该公司大量参与公共部门银行业务。虽然去年，美国银行从其客户名单上删除了一些较小的城镇，但它仍然有大部分资产投资于能源部门。考虑到这一高风险行业的波动，公司在今年第三季度增加了4,400万美元的信贷损失准备金。这标志着银行的高风险但正常的回报业务。整个经济的恶化条件也会影响能源部门。如果工业需求下降，能源部门将遭受损失，这反过来可能对银行有问题。

        银行一直存在的大量贷款的另一个风险投资是勘探和生产油田服务。原油价格的下跌打击了石油市场，并影响了所有相关业务，包括银行。然而，现在油价开始出现复苏，银行在该行业的投资很可能不会导致任何值得注意的损失或不良贷款。同时，银行也采取了预防措施。自2016年开始以来，该行业的暴露量减少了27亿美元，即40％。不良贷款的相对改善可部分归因于投资的转变。然而，石油部门仍然是银行的主要投资之一，油价波动仍然是贷款机构关注的问题。该银行增加了该部门信贷损失准备金10亿美元。

        然而，金属和采矿部门仍然存在问题。银行过去一季度不良贷款的大部分来自这个部门。然而，尽管增加了防止这些潜在损失的规定，但该部门的投资没有重大变化。从发放给房地产部门的资产中可以看出对这种风险的一些保险。该线上的需求加上这个子行业的紧缩贷款价值比是银行的低风险，高回报风险。由于房地产市场本身已经对经济波动产生了警惕，并且由于该行业没有市场崩溃的迹象，因此可以安全地假设银行的这些投资不会造成不良经营风险。过去九个月，该银行对该行业的投资增加了117亿美元，这意味着向稳定市场的转变。这对投资者来说是好消息，更多的资产在安全市场意味着更少的潜在损失的机会。

        即使做了全面的分析该银行最近的表现，其不良资产、不良贷款在过去三个月的改善率。净资产金额也同比减少。自2010以来，这个比例一直在不断提高。2010年，该比率为3.5％，2014年下降到1.4％，2015年下降1.2％，目前仅为0.7％。这表明银行贷款质量的提高。通过提高贷款质量，银行已经对潜在的不良贷款进行了隔离，但是通过投资于更安全的部门和避免高风险领域，仍有改善这一风险因素的空间。

        考虑到银行的高风险投资组合，它与其竞争对手相比表现不佳并不奇怪。公司的净息差（NIM）低于行业以及自己的过去平均水平。 2016年第三季度该银行的净息差为1.13％（按总净利息收入1020.1亿美元除以净贷款9039.02亿美元计算）。美国银行的平均净息差徘徊在2％到3％之间，而美国银行本身已经能够保持在稳定的2％或更高。当前价值意味着银行未能充分利用其竞争对手充分利用的机会。摩根大通（NYSE：JPM）的NIM为2.65％，富国银行（纽约证券交易所：WFC）为2.82％，花旗银行（NYSE：C）为2.86％，Cascade Bancorp（纳斯达克：CACB）季度。

        NIM减少的部分原因可能是银行不能在本地商业市场扩张。 如上文摘录所示，全球银行业表现出改善，但地方商业银行的收益不能比去年的价值增加。这可能是个坏消息，因为最近的全球性事件可能会限制银行的国际业务。随着英国退欧，恐惧失去一个最大的国际市场在上升。随着唐纳德·特朗普当选为新总统，全球经济已经表现出颠簸，并可能恶化。与中国的贸易战争，潜在的驱逐大量移民和可能的危机对伊朗的核交易都是对全球经济环境的潜在威胁。美国银行需要加强其在当地的立足点，并提高其在当地市场的运营和效率。

        总之，可以说，虽然公司整体的财务决策，提高贷款质量，降低实际不良贷款，不良资产的风险没有减少多少。因此，该行必须增加其对信贷损失的规定。这不仅影响到其投资或贷款的能力，而且还创造了一个对净利息收入的压力。从投资者的角度看，BAC股票是一个很好的购买。它将有资格获得持有评级的投资者谁已经拥有该股票。然而，该股不可能在不久的将来开始获得巨大利益。当全球经济稳定，当地市场好转时，如果美国银行能够调整其利息收入资产，它肯定会成为早期的赢家。

披露：我/我们没有提到任何股票的位置，并没有计划在未来72小时内启动任何位置。

我自己写的这篇文章，它表达了我自己的看法。我没有收到补偿（除了寻求Alpha）。我与这篇文章中提到的任何公司没有业务关系。