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谁来埋葬彭博

2017-07-30 mark 阿尔法工场

彭博（Bloomberg）是总部在纽约的新闻媒体及财经服务机构。长期以来彭博一直为从华尔街金融大佬，到全球各类资产管理者提供数据和金融分析。

彭博和路透都为客户提供财经媒体信息及数据分析。路透开发的投资分析系统注重吸引客户，但是路透在竞争中的手段却不为公众所乐见。

根据纽约时报的报导，美国联邦法院在上世纪90年代末受理了100多起关于路透职员与一家投资公司合谋从彭博窃取信息的案件。

前路透高管道格拉斯•泰勒（Douglas Taylor）说到:“路透的产品是可以与彭博社抗衡的，但不幸的是路透的产品却在后来失败了。那不是件很差劲的产品，但绝对不是彭博的终结者。”

1993年，路透遭到窃取知识产权的指控，而从此结束了在金融市场为客户提供服务并与彭博的竞争。

从那以后，一直到目前为止，还没有人成功将彭博打压下去。

道格拉斯•泰勒从路透离职后，开创了自己的咨询公司-伯顿-泰勒国际咨询公司，他说：“现在看来，那些所谓的彭博终结者最终都是自己在竞争路上倒下了。”

然而，当对冲基金的利润在被进一步压缩，各大公司也在减少对信息服务预算投入的时候，这样的市场变化对彭博来说，比那些窃取知识产权造成的痛苦还要大。

根据伯顿-泰勒公司的分析，彭博终端用户在过去5年内的增长率非常小，而去年在彭博35年的历史中，第二次出现了客户流失的现象。

同时，新一代的新锐竞争者包括Money.net和Symphony开始在市场中脱颖而出。

大家对彭博的抱怨主要是其价格过高。不管桥水基金的达里奥，还是每日进行交易的普通操盘手们，他们每个人每年都要对一套彭博社终端系统支付25,000美元。

如果超过两套彭博社终端系统，价格略有优惠，每台为22,600美元。除此之外再无其它优惠。

总部位于克利夫兰的MAI资本管理公司合伙人赛斯•沙洛夫（Seith Shalov）这样抱怨彭博：“我已经使用彭博的系统近25年的时间，在这20多年中，我一直都对彭博终端的价格非常失望，也非常恼火。”

华尔街的对冲基金公司和银行们自从金融危机后一直在苦苦挣扎，彭博终端系统对他们来说也是一笔昂贵的支出。很多基金经理在外界要求降低对冲基金收费比率后，也不得不在压力之下削减信息服务的预算。

摩根大通银行的CEO Jamie Dimon在最近给股东们的信中讲到，摩根大通银行在2016年信息技术服务方面支出90亿美元，这笔巨款相当于太平洋岛国斐济的2016年GDP的两倍。

对于很多金融公司，信息技术是仅次于人力成本支出的第二大支出。

根据伯顿-泰勒公司的报导，彭博终端的价格如此之高，以至于其客户群体在过去5年中只增长了0.7%。而在去年，实际上彭博终端的客户群体还萎缩了0.96%，降到324,485人。

但是，很多的金融市场参与者不管价格有多高，都将彭博终端视为绝对的必需品。

彭博终端的用户大卫•吉尔默（David Gilmore）是在康涅狄格州的外汇分析师，他说到：“对很多人来说，他们使用彭博的系统基本就是一种生活方式。”

彭博提供包括数据、分析、新闻和交易在内的一站式服务。在纽约的Cohanzick资产管理公司从事高收益债券和杠杆借贷的高级投资经理布鲁斯•法包姆（Bruce Falbaum）使用6套彭博系统超过20年，他没有要改用其它系统的想法。

他说：“对于目前市场上发生的情况，我还没有发现其它能和彭博竞争的产品。我认为整个市场都是在彭博提供的信息基础上发展的，我不清楚还有其它的产品可以取代彭博。那些花在彭博终端上的钱对于我们这样的公司来说是太多了，要是能便宜一些就好了。如果有其它可替代的产品的话，我们也愿意尝试一下，但前提是一定要有彭博终端同样的功能。”

法包姆还认为，除非市场上的其他参与者也要采用新的系统，这样大家才能在一个系统内进行沟通而不至于影响效率。

他说到：“我们通过彭博系统与100多位交易员和中介保持沟通，我可以通过彭博系统来参看他们的报价，之后我可以联系他们来完成一笔可能的交易，这就是彭博终端对我们所起到的作用。”

但是，与市场上兴起的Money.net相比较，彭博终端系统显得很难操作。

Money.net的CEO摩根•道尼（Morgan Downey）认为，彭博终端的软件已经过时而且缺少触屏功能，他对彭博终端的评论是：过于笨重。

但是，根据一份匿名市场调查报告，16个用户中只有1个用户与道尼有一样的看法。这个用户说到，“如果要搜索一个老新闻或者一个特定事件，通过谷歌检索的速度和成功率要大大超过通过彭博社终端的检索。”

可这并不是彭博系统的致命问题。

泰勒说到：“尽管彭博的显示终端有些过时，但无论它显得怎样笨重，你还是能找到你所需要的结果。”几乎所有针对彭博的抱怨，都是针对其价格的。

有些人对于使用彭博之外的系统保持开放的态度，并认为要在市场上增加一些彭博的竞争者是有必要的。

华尔街一家大投资公司的基金经理匿名说到：“彭博终端是非常了不起的产品，而且是以客户为核心设计的，他们很注重提高客户的满意度，彭博终端在投资界这个圈子里占有很高的名气。”

但这位基金经理的公司更愿意有其它一款产品可以替代彭博终端。该公司有85套彭博系统，每年的支出在190万美元。而且，彭博终端系统在过去10年中价格上涨了25%。

这位基金经理说到：“人们更关心的是价格，如果你越觉得离不开彭博，你就必须为此支付昂贵的价格。”这家公司在市场上也发现了在某些领域方面比彭博更为出色的产品，他们在使用彭博终端之外也购买了这些新的产品。

这家公司使用其它产品的一个重要原因是要避免彭博网络系统瘫痪可能造成的影响。

彭博系统在2015年4月曾发生过几个小时的崩溃，而与全球其它金融市场呈现隔绝的状态。

这位基金经理说到：“我们在积极寻找一种可以替代彭博的产品，我们认为这个市场应该有更多的参与者进来与彭博竞争，这对我们的利益是非常重要的。”

该基金经理的一个朋友是一家全球宏观对冲基金的首席交易员，最近为本公司的9位交易员将交易系统从彭博终端转为Money.net。

这位首席交易员没有透露这次转换交易系统的费用情况，他说到：“根据我们的工作需要，如果我在六周之内一直都使用Money.net，那么我会很快忘掉彭博。”

Money.net是彭博社前商品交易主管道尼建立的，每个月收取150美元的注册用户费用，这还不到彭博价格的十分之一。

道尼今年44岁，生于爱尔兰，他在大学毕业后来到纽约，先是在花旗银行从事初级固定收益衍生品交易，后来专注于商品交易，他先后在花旗银行和美国银行工作后，于2010年加入彭博并管理其商品交易业务。

道尼在1993年工作之初就开始使用彭博终端，他说到：“在那时我就觉得彭博终端有些老化，我觉得我能建立一个更好的系统，而费用只是彭博的十分之一或者十五分之一。”

在经历全球的金融危机后，很多彭博的用户更加关注彭博的价格并且对其终端技术表示失望，在这种大环境下，道尼于2014年建立了Money.net。

道尼和其他高级管理掌握着Money.net的绝大多数股份。外部投资者包括花旗集团的CEO维克拉姆•潘迪特（Vikram Pandit）和迈克尔•利特（Michael Litt）。利特就是《大空头》主角的原型。

道尼声称Money.net的服务涵盖所有彭博和路透提供的服务。

通常，新闻部门是媒体公司的主要支出，为此Money.net没有开展自己的新闻部门。Money.net采取购买的方式从The Associated Press, MT Newswire, Fly on the Wall等新闻媒体公司获得新闻。

去年，Money.net聘请了时代周刊的前副总裁诺尔曼•皮尔斯登（Norman Perlstine），皮尔斯登也是彭博的新闻主管并在道琼斯工作过，Money.net 在新闻方面的业务布局在不断加强。

Money.net不仅仅在价格上非常有吸引力，它的另外一个特色就是使用方便。

道尼说到：“彭博的系统太老了，是一种老式官僚信息的堆砌”（彭博社的系统设计于上世纪80年代，基本上没有什么太大变化）。道尼对他曾经的老板迈克尔•彭博也颇有微词，他说到：“彭博在完成上市后，他就应该退休回家了。”

道尼认为Money.net吸引了很多没有使用过彭博终端的年轻用户，而且从难易程度上比较，一旦用户使用了Money.net的系统，他们很难再接受彭博的老式终端。

但是，泰勒观察到年轻的金融工作者还是希望能使用他们的长辈和上级使用过的系统，并借此来保持一致。

不过，道尼发现了另外一个消费群体，这个群体就是财务顾问，公司会计和从事投资关系的团队。

他说到：“这些人以前从来没使用过彭博终端，让他们去花费20,000美元到25,000美元去购买彭博终端时，他们更愿意考虑花费4,000美元购买一个新系统来帮助发展业务。”

大卫•布洛克（David Bullock）是Arque投资顾问公司的创始人和总裁，他在30年前就开始使用彭博终端，他说到：“彭博终端很出色，但是作为一个小公司，每一分支出都要值得。有一些彭博的程序是过时了的，我认为有80%的彭博用户只是使用其终端系统中20%功能。”

但是，在接受采访的20人中，只有一半的人听说过Money.net。布洛克说到：“Money.net还没有在市场上做很多的工作，这是因为很多大公司的基金经理不会为节省20,000美元而从彭博终端跳到Money.net去的。”

泰勒也说到：“改变交易系统不仅仅只是与预算相关，你还要确保这些信息来源渠道是可靠的，并且后面的支持团队有强大的能力解决棘手的技术问题。”

但是，泰勒赞同道尼的看法，认为Money.net对于小型资本管理公司，金融顾问公司和对支出成本有严格预算的公司是个不错的选择。

根据伯顿-泰勒公司的分析，彭博还是开发股票交易的数据开发商。数据业务是金融信息市场发展最快的部分，在过去五年中，金融数据业务每年以7.8%的涨幅在增长。

彭博在过去五年中的数据业务的增长每年达到14.7%，去年其数据业务的年收入达到11亿美元。而实际上彭博在15年前才开始向数据业务发展，但随着美国政府监管的要求，彭博的数据业务现状已经拥有了大批客户。

尽管出现终端订阅客户的流失，但彭博要感谢数据业务的发展，2016年彭博社收入增长3.4%，达到92亿美元。

美国Northwest Passage Capital Advisors顾问公司的高级合伙人威廉•斯洛特（William Slaughter）认为，对于基金经理来说，彭博可能会取代更多的前台和后台办公系统，他说到：“不管你掌管着1万亿美元还是10亿美元，彭博能成为终端到终端的解决方案平台。”

对于很多用户来说，彭博的一站式服务是其最有魅力的地方。基金经理沙洛夫说到：“我使用彭博终端做报价，是我进行各种研究的工具，而且可以通过Excel电子表格升级我的投资组合。”

所以这就不难理解，尽管彭博终端系统价格昂贵，但是人们在使用它来管理资产和控制风险，而且对于基金经理们来说，如果从一个系统转到另外一个系统，也存在风险，这也使基金经理们不愿意进行改变系统的尝试。

简言之，彭博是业界内其它竞争者的威胁，而其它竞争者并不是它的威胁。但是人们也要看到，彭博不会一直永放光芒，没有人能永久高高在上。

很多人分析彭博未来的真正威胁可能会出自硅谷。金融信息市场的每年有巨大的收入，在硅谷的谷歌和微软等公司随着数据科学的发展不会放弃这块大蛋糕，很容易会进入彭博的领地与其进行竞争。