量化交易参考书目-董可人

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1

来自：豆瓣读书

Market Microstructure Theory

 7.7 (13人评价)

作者: Maureen O'Hara 
出版社: Blackwell Publishers 
出版年: 1997-08

评语：【理论篇】市场微结构开山鼻祖式的教材，汇集了当时许多开创性的研究成果，自此书开始将市场微结构当成专门的领域来研究。 书的内容非常理论，将市场参与者通过数学模型进行刻画，然后通过一定的假设对参与者的行为以及相应的后果进行研究。 本书并不能直接让你领悟”市场或交易的真谛“，对于没有实际交易经验或者理工背景的话，读起来可能会比较枯燥，但是当积累到一定程度之后，会对自己策略的设计很有启发。

2016年9月29日

2

来自：豆瓣读书

Commodities and Commodity Derivatives

 (3人评价)

作者: Geman, Helyette 
出版社: John Wiley & Sons Inc 
出版年: 2005-3

评语：【理论篇】商品交易入门级别参考书 前6章主要讲了期货、期权的基础知识；之后按照商品类型划分市场，逐个市场进行阐述。 会有一定量的模型推导和计算，若显吃力，可以先关注一些基本的概念和实际的交易方法

2016年9月29日

3

来自：豆瓣读书

Trading Commodities and Financial Futures

 (2人评价)

作者: George Kleinman 
出版社: FT Press 
出版年: 2004-10-28

评语：【理论篇】 作者是位非常资深的交易员 本书从交易员的视角，如何看待市场，基本面分析与技术分析如何搭配。 最后一章对作者本人的交易策略进行了介绍。

2016年9月29日

4

来自：豆瓣读书

The Science of Algorithmic Trading and Portfolio Management

 (3人评价)

作者: Robert Kissell 
出版社: Academic Press 
出版年: 2013-10-28

评语：【策略篇】”本人最喜欢的交易算法或者交易策略的书“——董可人 本书为教科书式的写法，每章都有明确的主题、算法、以及相应的数据。 通过本书可以对量化交易有比较清晰的了解。可以作为没有交易经验的工科背景的朋友的入门读物。而且书中的内容可能会在实际工作中都会有接触。

2016年9月29日

5

来自：豆瓣读书

Algorithmic Trading and DMA

 8.2 (37人评价)

作者: Barry Johnson 
出版社: 4Myeloma Press 
出版年: 2010-2-17

评语：【策略篇】相关话题下非常经典的书籍，涵盖的话题非常广泛。如何衡量Market Impact，怎样降低transaction cost；怎样在交易执行端进行优化，比如如何发现隐藏的流动性，如何下不同类型的委托单。但美中不足的是，对一些具体话题讲的不够深入，给出的讲解比较浅。如果对相应的话题感兴趣的话，可以对每个话题做深入的挖掘。但是实际上，从工作经验角度来讲，交易市场比较多变，策略的生命周期在缩短，并不能仅靠读书来获取相应的经验，在实际工作中更多依靠的是数学或统计方面的理论基础、编程、对市场的理解，在不断变化的市场中，来寻找新的模型和更优的策略。书更多的是起到启发式的作用，掌握理论之后，更多的是需要在市场中不断磨练和提高自己。

2016年9月29日

6

来自：豆瓣读书

Trading and Exchanges

 9.4 (42人评价)

作者: Larry Harris 
出版社: Oxford University Press, USA 
出版年: 2002-10-24

评语：【市场结构篇】”必读“。从很现实的层面讲解了市场的结构，交易所、市场参与者之间如何进行有机互动的。套利、做市、or 投机，你想清楚了没有？

2016年9月29日

7

来自：豆瓣读书

Empirical Market Microstructure

 7.6 (12人评价)

作者: Joel Hasbrouck 
出版社: Oxford University Press, USA 
出版年: 2007-1-4

评语：【市场结构篇】本书比较偏学术，离实际操作有点儿远，更多的可以作为参考读物来看。

2016年9月29日

8

来自：豆瓣读书

Market Microstructure in Practice

 (4人评价)

作者: Charles-Albert Lehalle / Sophie Laruelle 
出版社: World Scientific Publishing Company 
出版年: 2013-12-24

评语：【市场结构篇】对高频交易做了一些介绍，为什么高频交易会比较火？高频交易的背景是什么，未来为是什么样子？该书给出了一些启发式的线索。

2016年9月29日

9

来自：豆瓣读书

Traders of the New Era Expanded Edition

 (0人评价)

作者: Fernando Oliveira 
出版社: Fernando Luiz de Oliveira 
出版年: 2016-4-16

评语：【访谈篇】非常有意思，作者采访了一批专门从事日内交易的交易员。随着高频交易的兴起，现有的日内交易员实际处于快速消亡的状态，因为交易员同计算机竞争比较困难，计算机成本更低，更容易复制。本书介绍了日内交易员的发展历程，对量化交易来说，有借鉴意义的是，日内交易员所采用的交易信号或者说交易策略，在实际的交易过程中也会出现，有的信号或者策略是生效的，过了一段时间之后却失效了，但是再过一段时间发现又生效了。这个跟量化的策略设计和应用有异曲同工之妙，也从一定程度上验证了量化交易策略设计方法的可行性。

2016年9月29日

10

来自：豆瓣读书

Trading in the Zone

 7.9 (56人评价)

作者: Mark Douglas 
出版社: Prentice Hall Press 
出版年: January 2, 2001

评语：【访谈篇】本书是为了帮助读者如何成为更好的交易员。如何克服心理影响？如何形成自己的一套交易理念？如何对市场形成观点？量化交易可能不会直接用到，但是曾经很多人用这样的方式在这个市场上生存。这样的一套方法体系，可以让我们理解，现实世界的金融市场上是如何组成和工作的。

2016年9月29日

支持高频交易：

1. Inside the Black Box: A Simple Guide to Quantitative and High Frequency Trading: Rishi K. Narang

      这是我看过的关于高频交易业务和策略讲的最清楚的一本书。作者本人就是资深业内从业者(Tradeworx co-founder)。关于高频交易的几种不同策略都有非常清晰的解释，前半部关于Quant Trading的讲解也非常精彩。如果想要对高频交易业务有一个全面，正确的理解，这本是必读的。

　　必须强调的是，这本书是这张书单里唯一正确给出Top of Order Book(ToB)示例的一本。Order book是高频交易策略最核心的概念，不管你是想介绍交易策略，还是想说明高频交易的弊端，如果没有正确的ToB分析，一定是耍流氓。那么ToB长什么样呢？书里说的很清楚，感兴趣的朋友可以自己去看。我想说的重点是，记得这张表的样子。如果一篇关于高频交易策略的文章没有给出类似的东西，那么它的论点一定是非常值得怀疑的，意味着：

　　它不知道策略具体是怎么执行的，即是说在纸上谈兵，或它的逻辑经不起推敲。事实上通过分析ToB，很可能会得出完全相反的结论。

　　ToB变化是交易世界中的原子事件。而正因为HFT可以看到所有的ToB事件，用这个原子级的数据说话就必须是一条铁律。这一条也是任何人都要遵守的，和立场无关。

2. The Science of Algorithmic Trading and Portfolio Management: Robert Kissell

　　这一本主要是讲量化交易，教你如何系统化，科学化的研究交易策略，这部分是本书精髓。最后一章介绍了一些高频交易算法，但主要是关于套利方面，相比上面一本显得不够全面，或者说，不够“高频”(参见我在什么是高频交易系统？中的回答)。但整本书来看仍然十分优秀，对于量化交易技术的阐述非常全面。

3. Algorithmic Trading and DMA: An introduction to direct access trading strategies: Barry Johnson

　　这本书我没有读过，但是从目录上来看是值得推荐的，主要是因为它介绍了不同的订单类型(Order Type)和下单策略，这个是HFT的重点研究对象，是必须要了解的。

反对高频交易：
1. Flash Boys: Michael Lewis

　　关于HFT最热门的畅销书，作者是记者。本书是目前最著名的反HFT著作。但除去立场以外，这本书以记者的视角，从多个角度挖掘了很多关于HFT行业的信息，这些是很值得读的，可以建立一个感性认识(你至少会了解为了比拼交易速度，有人会开山凿洞，架天线搞微波，这都是真实的产业)，但是技术上错误比较多。

2. Broken Markets: How High Frequency Trading and Predatory Practices on Wall Street Are Destroying Investor Confidence and Your Portfolio

　　主编也是交易行业资深从业者(Themis Trading co-founder)。本书也提供了非常全面的审视HFT的视角，技术水平上比Michael Lewis高很多，给你提供了更多的技术细节。但是我个人认为本书主编的立场值得怀疑，我猜HFT对Themis Trading的业务冲击比较大，所以他们急于出来打压，这从他们主页上力推Flash Boys可见一斑。

　　非常需要强调的是这本书里对技术细节的展示非常有迷惑性，有很多危言耸听的言论是经不起推敲的。比如说其中(第七章 It's the Data, Stupid)提到交易所给HFT提供的数据中包含了Order ID，以此来说明HFT可以根据ID来判断机构用户的大单。这里的问题在于同一个ID只能对应一个Order，如果你把一个大单拆成若干小Order，每个都会有不同的ID，不可能有人能看到一个就推出整体的大单，而这是目前主流算法交易引擎都会做的事情，单凭这一点我不认为可以构成攻击HFT的理由，最多说明机构用户需要升级他们的引擎。

　　因为这本书里到处有这种迷惑性言论包装在不详细的技术细节展示里，所以建议大家小心阅读。非常耐人寻味的是，作为一本专业人士编写的书，竟然没有一处使用ToB分析来说明问题。就冲这一点，要是我有钱的话，绝对投给Tradeworx，不给Themis Trading。

　　顺便一提，市场中的隐藏与反隐藏是一场永恒的博弈，而且是一个严肃的学术问题。用这个问题做幌子来做道德攻击是很流氓的。对此有兴趣的同学可以参考我在 高频交易都有哪些著名的算法？ 这个问题中的回答。

3. The Problem of HFT: Collected Writings on High Frequency Trading &Stock Market Structure

　　一些反对，质疑HFT的言论集。这个相对比较轻松，适合作为马桶读物。