东南融通之殇（软件企业思考系列之一）

 

今天东南融通从纽约证券交易所退市了。

  相关新闻参见：

（1）《东南融通被退市 中概股如履薄冰》

      网址：http://stock.hexun.com/2011-07-25/131716859.html

（2）《东南融通纽交所退市国内金融IT服务外包模式谋变》

     网址：http://finance.sina.com.cn/roll/20110819/105510345302.shtml

  一篇普通的研究报告就能在半年内毁掉一个规模巨大的公司，在中国，这绝对是一个奇迹。而在美国股市，就这么发生了。《潜伏》里吴站长说“不就是穆连成那点事吗？”，而东南融通就倒在“那点事”上。在中国A股，“那点事”就是普遍存在的虚构利润、财务造假。这种事在A股不是什么大不了的事情，君不见像银广夏这样的造假专业户都能在A股很滋润地存活，在美国人看来，这难道不又是个“奇迹”吗。而我所思考的是：这一切是怎么发生的哪？

  对于东南融通的思考，最开始还是在公司工作期间，参加完《东南融通2010年财会》后。年会共两天会期，四千人的会议，很多人是从外地专程赶过来参加的，规模大、耗资大，但是实质内容并不多，最让我印象深刻的是伙食太差，饭菜难以下咽，不得不买方便面充饥。只有半天的会议内容有点料，其他会议实在无聊，就开小差出去玩了。感觉整个会议有点小家子气：公司没有实力，却硬要充门面的感觉。从此以后，就比较留心观察了，毕竟这关系到我在公司的职业前途，公司没有前途，我又来什么前途。
一、东南融通的发展历程
1)    1996年－厦门东南融通系统工程有限公司成立
  创业员工是福建计算机研究所的工程师，而东南融通的前身就是研究所创立的东南公司，以系统集成为主业。
2)    1997年－东南融通以系统集成为主业
  在1998-2000年开始准备筹备在国内的创业板上市，为此准备了大概4年时间，但是市场迟迟不设立，不得不考虑去海外上市，当时选择的是香港的创业板市场。
  可以看出，在成立的早期，公司管理层就很重视资本市场的作用，对国内外的资本市场都比较了解。而且，其首要的上市目的地就是国内。而如果真能在国内上市，也就能避免今日的命运。但是，国内创业板真的就是创业者的热土、散户投资者的乐园吗？我一直都非常怀疑，在条件不成熟的情况下，有的事情不做反而比做好得多，例如创业板。
3)    2001年－东南融通实现业务转型：从系统集成商转型为软件开发及服务商
4)    2002年－先后成立软件研发中心、博士后科研工作站、先进软件技术联合实验室
5)    2003年－自主研发的软件产品在市场上获得成功，同年加大软件质量体系建设
6)    2004年－12月，东南融通获国泰财富一千万美金投资
  中国的软件企业很多都有外资背景，这是很让我觉得可悲的一点。为什么会这样？！
  中国软件企业生存状况并不好，自身资金实力弱，没有固定资产无法获得银行信贷支持，只能进行股权融资。而国内投资基金对这种风险大、前景不明的软件公司实在没有什么兴趣。企业只能求助于对硬件条件约束不多，但是对发展前景要求严格的外资基金。而股权融资对企业而言实在是一把双刃剑：在获得资金发展业务的同时，不得不满足资本逐利和上市套现的要求，企业经营目标完全冲着海外上市而运作（注：外资背景的企业无法在国内股票市场上市）。例如：外资入股会要求未来三年年增长率要达到30%，未来若干年内必须上市。而极端的经营目标会严重扭曲企业的经营行为。
7)    2005年－08月，东南融通成为建设银行总行核心战略合作伙伴
8)    2006年－02月，融通国际在美国成立
9)    2006年－04月，融通国际加拿大公司正式成立
10)    2006年－04月，东南融通收购美国S1公司（Nasdaq：SONE）的中国业务
11)    2006年－06月，东南融通获老虎基金投资两千三百万美元
12)    2006年－07月，东南融通成为农业银行总行核心外协服务商
13)    2006年－12月，再获老虎基金投资两千五百万美元
   在2006年开始考虑进入软件外包领域，但是也付出了2000万美元的学费。
   在获得外部资本支持后，东南融通的业务发展模式发生了根本的变化，从单纯的依靠自身积累发展，转变为进行频繁的企业并购，以期望获得外延伸、跨越式发展。
14)    2007年－04月，东南融通收购美国软件企业Minecode
16)    2007年－08月，东南融通收购金亿宏信信息技术（北京）有限公司
17)    2007年－09月，东南融通并购BI行业先锋广州菲奈特信息科技有限公司
18)    2007年－10月，东南融通在美国上市，成为第一家在纽交所上市的中国软件企业
  原计划只是在香港创业板上市，筹集4000万港币，但是上市的巨大的成功远远超出计划，最终筹集1.3亿美元。成功远远超过了经营管理层的想象。上市后，管理层明白了很多事情，例如如何根据美国的法案建设公司的架构。但是，很显然，管理层的尝试失败了。将美国的法律规则运行到中国现实的商业环境中，可能连生存都困难。例如：要不要通过行贿获得订单；要不要给关键人回扣。很多软件项目是不经过公开招标的，或者招标也仅仅是个形式，如果不通过潜规则进行私下运作，企业如何获得订单。这是美国股民无法理解的事情。
19)    2008年－06月，东南融通收购天津普极科技有限公司
20)    2008年－06月，东南融通收购北京华育昌同创科技开发有限公司
21)    2008年－07月，东南融通收购厦门华商盛世网络有限公司、厦门互宇科技有限公司
23)    2009年－01月，东南融通收购金融第三方测试公司北京迈捷软博软件技术有限公司
24)    2009年－04月，东南融通收购保险IT服务领军企业北京尚洋信德公司
25)    2009年－11月，东南融通在美成功增发融资1.27亿美元
26)    2009年－11月，东南融通收购长信通公司，进入银行核心系统领域

二、业务范围
1、银行
  中国银行业已经完成了数据集中，但这只是银行IT系统再造的第一步；未来十年就是银行业务再造的阶段，即构建以客户为中心的流程银行，这对软件开发企业来说是个巨大的机会。中国市场上，银行核心系统的IT规模是百亿级别的大市场。而现在公司的市场份额才是百分之一，市场前景巨大。

  而我所理解的核心系统，其实就是银行、保险公司的生产系统，就是支撑其日常业务运行的基础IT设施，离开了核心，银行就玩不转。目前，**银行是国内第一家以客户为中心改造营销理念，以流程再造重构业务系统；但是银行内部人说，如果不改造就是等死，如果改造就是找死。银行系统再造很难说是成功的。外国厂商并没有提供一整套银行解决方案，很多业务还需要银行自己的业务人员自己想，软件人员自己设计，然后再套用国外银行的系统。现想、现开发，怎么能保证成功哪。
  目前，银行软件开发行业的竞争态势：前有阻截，后有追兵，诚惶诚恐，如履薄冰。外国的IT巨头都明白国内银行IT系统是个巨大的市场，都加大了进入中国市场的力度。而我们本土公司的实力还很弱，基本还处在手工作坊阶段，做公司感觉就像毛主席带着红军过草地，我们的三八大盖需要对付别人的飞机大炮。有今天，没明天。吃了今天这顿，不知道明天那顿在哪儿。而每个月发工资的日子，对领导而言犹如鬼门关。
2、商业智能
  公司商业智能方面的团队达到1000人，是国内最大的专业团队。
  商业智能，对比工商银行和美洲银行。工商银行的客户有2亿，美洲银行的客户有1亿，两家银行都使用商业智能，技术层次差不多。但是从使用效率看，差别非常大。同样的处理能力，工行处理一个客户，而美洲银行能处理13个客户。
东南融通以商业智能团队试验其新的事业部机制，以业务来横切公司的管理架构。试图制定银行业的各类咨询方案，向客户推销方案，以咨询驱动银行业务，以业务带动系统开发。
3、保险
  保险行业的总资产规模只有银行业的十分之一，中国的保险业是很具有强烈中国特色的。
  目前，尚阳团队占据保险业第二名，已经成功进入中国人保和中国财保，但是离第一名的中软还有很大的差距。
4、外包
在2006年准备进入软件外包行业时，当时设想能利用国外先进的技术和业务模式，为我所用，能移植到国内来，从而走捷径提高自身的能力。但是，现在看，完全不是那么一回事。
想的和现实的完全是两回事，目标根本就没有达到。为此，付出了2000万美元的学费。后来，请了中软负责外包的副总来开拓外包业务，才有所起色。
在金融危机的背景下，外包业务利润增长50%以上，人数达到1000人。
5、证券
  中国证券行业每年行业的IT投入只有60亿元规模，包括证券公司的硬件、软件投入；包括基金、期货公司的所有IT投入。而在银行领域，仅仅建设银行一家IT投入就有60多亿元。
6、专业软件测试
7、ATM服务

三、东南融通的商业模式是什么？
  公司管理层不知道未来会怎么样。只能借鉴国外成功公司的经验：
（1）Ibm：成功地从硬件供应商转型为软件服务商。有人说IBM比政府还官僚，但是公司发展到IBM这样的规模就必须刻板官僚，才能降低企业的风险；
（2）埃森哲：外人都以为她是个咨询公司，但是她在国内有3000人规模的软件实施团队。她是以业务咨询为起点，逐步把触角伸到软件服务领域；
（3）Oracle：目前市场上认为她是最成功的软件企业。从系统软件-数据库管理软件为起点，将业务范围扩展到财务、人力资源、公司ERP等众多领域；
（4）印度Infosys：公司规模达到20万人的外包公司；
   公司并没有采用上述公司的发展策略，而是走出来一条以收购实现跨越式发展的道路。从早期的投资基金融资，到后来的股市融资；然后，收购同质、同行业、业务互补的企业，实现规模的迅速扩大。而这种模式带来下面一系列问题：
（1）公司规模发展的速度太快，面临管理经验和管理人才的短缺，管理起来都感觉心有余而力不足。发展后带来的问题是：不知道怎么管理？能力有限，管理不了。中国是个制度成本极大的国家，很多内耗都消耗在制度层面。管理不足导致的严重后果就是消化不良，企业间资源整合遥遥无期，不能实现很好的协同作战，起不到企业并购的作用；
（2）国内优质的IT企业很少，而且越来越少，相应的价格也越来越贵，并购战略并不可持续；
（3）并购需要资金，而资本只相信业绩和利润；当并购无法带来业绩时，财务造假成了唯一能把游戏玩下去的方法； 
四、以软件外包为主要的盈利模式  
  我觉得，东南融通的问题不在于其商业伦理，而在于其商业模式。
  想想，她为什么会在财务上造假，还不是因为其巨大的业绩压力吗。而为什么在大规模并购后，并没有带来业绩上的大幅提升，根本的原因就在于其获利主要依靠卖人头，而非软件产品。
  这个问题以后会详细论述。

五、东南融通的未来
  未来无论能否生存下去，对东南融通来说都是非常艰难的。只能将集团分拆为各个独立子公司分散运作，以最大程度降低退市对公司业务的发展。如果能抓住现有项目，稳定住核心开发团队，挺过这一关，公司还是能生存下去的。
   而接下来，调整经营思路，更加稳健而非冒进，公司依然能发展下去。毕竟，公司是做了很多实事的，而非单纯的靠炒作。

六、和百度相比，东南融通的恶能恶到哪里去？
  东南融通至少是用自己的辛勤劳动为客户服务，并给客户带来价值；并且，东南融通用美国人的钱来试图整合国内的金融软件开发行业，试图为国内金融业提供更好的软件服务。
  可是，百度哪？为虎作伥啊，用美国人的钱，帮中国的恶人，无恶不作。百度是在推动社会进步，还是导致社会退步？更应该倒下的应该是百度。请美国的股市侠客在美国起诉百度，那么百度可真的连毁灭不远了。中国人民感谢你们为民除害！