中国战略上并不依赖美国 金融开放勿相逼太甚

　面临着创记录的财政预算和贸易赤字，正备战大选的美国总统布什重蹈美国对亚洲的强硬政策，对中国的金融开放提出进一步的要求；

　　然而，华盛顿国际经济学院的资深职员马科斯·诺兰德近日在《远东经济评论》上撰文指出，中国在战略上并不依赖美国，不会像日本和韩国那样使之如愿——

　　华盛顿国际经济学院的资深职员马科斯·诺兰德近日在《远东经济评论》上撰文，评论美 国政府对中国采取的强硬政策——要求中国放松对国际资本流动的管制，向外资金融服务机构开放国内市场。诺兰德说，相对于上世纪80年代里根政府的政策，美 国如今所做的一套就像是一部本来就不怎么样的电影的续集。种种现实使人们相信，其结果会与以前不同。

　　美国：老政策遇上新“气候”

　　近来，美国财政部联手其老伙计国际货币基金组织，重新对亚洲采取强硬态度———不过这次矛头指向了中国，对中国的金融开放提出进一步的要求。这一点并不难理解———如今主政美国的也是一位实施减税政策的共和党总统，面临着创记录的财政预算和贸易赤字。为此，美国国会正敦促布什总统此次对中国“采取点措施”。

　　然而，世易时移。美国最初对亚洲施压时，正值里根庞大的减税计划造成了美国历史上最 大的政府预算赤字，以及由此而来的贸易赤字和贸易关系紧张，尤其是和日本在这方面的矛盾非常尖锐。迫于政治压力，里根于1983年与日本就国际资本流动管 制及向美国金融服务机构放开日本市场的问题开始谈判。结果使得资本加速外逃，日元的实力削弱，对外贸易关系恶化。当时的美国财长声称，里根采取了自胡佛总统以来最严厉的贸易保护主义。

　　走上这条路的美国自此一发不可收。在国会的支持下，美国财政部又对中国台湾和韩国如法炮制，要求开放资本账户，中国台湾和韩国的经济后来都遇到了金融混乱，与此不无关系。

　　今年是美国大选年，随着投票日期临近，美国财政部又向中国开出了同样的三个条件： 一、汇率市场化，而不是根据货币的实际价值来定；二、放开资本账户，特别是放松外流资本的管制；三、扩大外资金融机构的市场准入。然而这次，美国同样的要 求却遇到了不同的政治气候：诺兰德指出，和日本及韩国都不一样，中国在战略上并不依赖于美国，因而也就不会就美国的愿望作出调整。

　　中国：金融开放小步前进

　　观察家们认为，中国经济正处于过热的状态，并且他们对中国政府所采取的行政调控手段是否足以导致“软着陆”表示怀疑。诺兰德提出，在这样的情况下，有必要对人民币的价值进行重新估计，以配合中国目前的一揽子政策来调控经济，遏制通胀，防止热钱流入。

　　不过从另一方面说，目睹了亚洲金融危机，中国完全清楚在条件不成熟时开放资本项目的 灾难性后果。诺兰德认为，中国的银行体系问题重重，而且几乎可以肯定，一旦在华外资银行获准经营人民币个人业务，中国的储户们肯定会从中资银行中提走存 款，转而存入外资银行，并转向非人民币的金融工具。而这会带来人民币贬值和破坏银行系统稳定的双重压力。

　　他指出，其实中国政府已经意识到，人民币的价值被低估了，如果继续实行钉住美元的汇率政策，将导致投机资本的大量涌入，对宏观经济表现造成不良影响。因此，尽管中国政府在近期华盛顿的会议上对开放资本项目表示同意，却拒绝给出具体的时间表。

　　诺兰德建议，在现行制度框架下，对人民币币值每次调整约15%—25%是可行的。这 将最终达到人民币价值重估的目的，同时又为中国国内的改革和资本项目的逐步开放赢得时间。诺兰德认为，最坏的情况是人民币币值的小幅调整，比如说，微幅调 整2%，这等于是向投机者发出下注狂赌一把的信号。他说，人民币的重新估价必须有一定的幅度，以使市场相信，在未来一段时期内，不会再进行这种调整。

　　诺兰德在文章中提出，中国在亚洲金融危机中坚持人民币不贬值，可谓是亚洲的英雄。现在，中国可以通过完全相反的举措确保自己的地位；事实上，对人民币重新估值既有利于中国自身的经济，也可使其亚洲近邻减轻相应的调整压力。

　　从长远看，中国金融与世界的融合加深，以及人民币汇率的确定更为市场化都是人们期待中的事情。不过，任何一个经历了亚洲金融危机的人都清楚，在条件不成熟时放开资本账户意味着实实在在的风险。诺兰德据此认为，这一次美国的政策将碰到不一样的情况。

　　国际金融报记者　李芃　编译

　　《国际金融报》 (2004年10月27日 第七版)