关于市净率市盈率的关系

关于市净率市盈率的关系05.27

这一段时间，我看见有些人在强调国外的银行业市净率如何如何，我国的银行股估值偏高等等，我不以为然。

在我的认识中，价值投资，内在价值的计算，千变万化，都离不开市盈率这个基础指标，最终都可以与市盈率挂钩，这就是我唯一采用市盈率作为内在价值计算的原因与基础。

为了让朋友们对于市盈率市净率有一个框架性的认识，我在此提一个问题，让有志于价值投资的朋友们计算计算，也许，能帮助你对于市盈率市净率有一个清晰的认识。

假设有四家企业，净资产目前都是10元，假设他们未来十年的净资产收益率为5%，10%，20%，30%，假设在这十年中全部不进行现金分红，也不进行股权融资，假设目前的市场价为8元，12元，30元，40元，假设十年后的市场价统一为市盈率10倍。试计算哪一家的投资收益率最高？

a公司，净资产10元，未来十年净资产收益率5%，每股净利润0.50元，市场价8元，市盈率16倍，市净率0.80倍。

b公司，净资产10元，未来十年净资产收益率10%，每股净利润1.00元，市场价12元，市盈率12倍，市净率1.20倍。

c公司，净资产10元，未来十年净资产收益率20%，每股净利润2.00元，市场价30元，市盈率15倍，市净率3.00倍。

d公司，净资产10元，未来十年净资产收益率30%，每股净利润3.00元，市场价40元，市盈率13.30倍，市净率4.00倍。

 

大家就从不同的角度来计算一下这个投资收益率吧，看看究竟哪一家投资收益率最高，为什么？