投资基金心得

 本人自2002年8月起认购第一只开放式基金，易方达平稳增长以来，经过不断的观察、学习、对比、总结，目前不光收益颇丰，更总结出一些心得，对不少错误的基金投资心态也非常了解，总结如下：

     1、投资基金远胜于投资于股票。

    （1）基金收益比股票好。

    基金公司的基金经理，全部具有丰富的投资经验，深厚的理论知识，成熟的操作心态，水平不是一般的散户股民可以比的。2006年基金和股市的投资情况也可以反映出这一点：2006年基金净值增长少于100%的并不多见，可是炒股的股民却仍有30%的出现了亏损。让人可气又好笑的是有的投资者买入权证，下跌后不断补仓，共买了6万多元，有一天发现这只权证找不到了。因为权证都是有交易期限的，这只权证到期了，就不再交易了。6万元多元就化为乌有。说明这个投资者对买入的是什么东西都不知道。普遍投资者就象是不懂围棋规模的人，却和围棋四段甚至九段下棋，怎么可能赢呢？

考察中国基金的投资历史，发现凡是基金集中持有的股票，后来都出现了显著的上涨。如5.19行情的科技网络股、近两年大盘蓝筹股，今年的有色金属股、商业股、军工股。一只基金持有单只股票不能超过资金的10 ％，一家基金公司持有单只A股不能超过流通股10 ％，为什么能带动这些股票上涨呢？好比有支成千上万人的军队在行军，一开始各走各的，可是如有部分人开始迈着整齐的步伐行军时，会有越来越多的人跟随这个步伐。市场上其他资金很分散，各自为战，基金却能统一调动资金，集中持有股票。而且可能有数家基金公司几只、几十只基金集中持有一只股票。如苏宁电器一大半流通股被基金持有，苏宁电器也在上市后三年左右的时间内上涨10倍以上。拿破仑说：一只狮子带领的一群羊可以打败一只羊带领的一群狮子。所以基金可一定程度上影响股价并获利。

    基金经理看中了股票可实际上门调查，并广泛搜集研究宏观经济数据、行业背景资料。所以基金看中的股票大多有投资价值，代表了行情的方向，能得到市场认同。如苏宁电器上市第一天，市场普遍认为20元的定价比较合理，而易方达基金公司认为它当时的价值为50元，开盘价30元就是易方达基金公司打出来的，当天大量买入，目前获得颇丰。

    牛顿根据开普勒的天体三大定律，总结出万有引力定律，所以他说：我之所以看得远，是因为站在巨人肩膀上的缘故。投资者放弃股票投资，投资到基金上，就是站在巨人肩膀上的明智之举。

   （2）基金分红免税，股票分红要10%的所得税。

   （3）基金风险小于股票。股票可能连续跌停，想卖都卖不掉，而基金一天下跌2%就是非常罕见的了。因为一只基金往往持有数十只股票，一只股票跌得再多，也不会对基金净值造成灭顶之灾。

   （4）基金投资白痴都可以做，只要会买入和卖出就可以了。而股票需要大量的投资知识，还要时常关注行情，比如配股，如果因为不关注而错过了时间，将有不小的损失。投资股票还要占用大量时间。

     所以目前本人70%以上的资金投资了基金，只有30%的基金买了股票，本来股票一分钱都不应该买，实在是忍不住。

     2、基金投资应有充分的耐心，坚持长期投资。根据本人的体会，起码持有基金应该在三年以上。就本人而言，没有任何理由要卖出基金，除非是世界末日要到了。很有可能，在我去世的时候，我的基金仍没有卖出。基金胜于任何艺术品、珠宝黄金、古董文物、枪支弹药。

    可惜不少投资者自作聪明地“落袋为安”，在稍有增长后就抛出，错过了未来的增长。本人在2002年8月买入易方达平稳增长基金时，当时银行里的不少同事也买了，而我2004年6月辞职离开中国银行时，我所知道的只有我和另一个同事仍持有该基金，其余的全部抛出。当时的累积净值是1.3左右，目前累积净值是2.1元以上。2003年12月认购的易方达策略成长基金，我当初的同事，我所知道的赎回的最高价是1.22元的累积净值，目前累积净值是2.8元左右。

    基金投资肯定是有风险的，我大多时候买入的基金都是买入后就亏损。可是下跌都是暂时的。也并不可怕。如1998年4月28日成立的基金兴华到2005年3月4日净值涨121 ％，同期上证指数下跌3.4 ％；2001年4月2日成立的基金科汇净值上涨53 ％，同期上证指数下跌39.4 ％。看看，在当时熊市里，股市下跌的情况下，基金经历了不知多少“黑色星期一”，“黑色星期五”，911事件、国有股减持、股市扩容等利空，基金仍可以实现10-20%的年收益，甚至实现了翻番。下跌有什么可怕的？基金科汇目前累积净值已经近3元了。

     虽然目前基金净值增长一倍的比比皆是，但如果连这一点点收益都值得满足，那是比较渺小的。这只是万里长征走完了第一步，今后的路更长，收益也更多。基金投资者应保持风物长宜放眼量的精神，保持不管风吹浪打，胜似闲庭信步的精神，坚定不移地持有基金，以获得更大的收益。

     3、具体的投资品种应该从表现一贯优秀的基金公司的品种中选取，并且应当买入老基金，而不是新基金。道理很简单，就比如一个中学生，每个学期的成绩在学校中名列三甲，持续时间长达四年，那么第五年的成绩会怎么样呢？显然，继续有好成绩的概率极大。而新成立的基金，我搞不懂为什么有那么多人去买。就好比转学到一个学习的新学生，人们怎么能对他的学习成绩抱以太大希望呢？同时，有些基金似乎表现不错，短期内净值增长迅速。可是，有没有看看它成立的时候是不是熊市的最低点？如果是这样，可以随意买最便宜的股票，当然表现不错了。所以上投摩根公司的基金虽然表现不错，我却不能认可。

    幸运的是，我第一只、第二只买入的基金，均是易方达基金公司的。在2002-2005年的熊市中，我几乎每天观察易方达基金公司的基金净值增减和股市指数的变化，发现股指下跌时，它的净值也下跌，但下跌较小，当股市上涨时，基金同样上涨，但上涨幅度比股指大。每季度易方达基金公司公布基金的持仓前十位的股票状况，都认真观察。再结合关于易方达基金公司的报道，得出的结论是：易方达基金公司是中国最好的基金公司。所以，目前我持有的两只开放式基金，两只封闭基金，全是易方达基金公司的。不排除有其他的基金公司比易方达表现更好，但我根本不考虑，根本不看。当然，客观地讲，嘉实和华夏也是不错的。易方达策略成长基金，也许不光是中国最好的基金，也是世界上最好的基金了。

     4、新基金便宜是个大大的误区。不少投资者在买入的基金净值出现较大增长后卖出，再买入新发行的，净值只有1元的基金。这可以说是愚蠢透顶的做法。打个简单的比方，一只老基金，成立的时候净值是1元，发行了10亿份，仓位是80%，买入三只股票，加权平均价格是10元，后这三只股票加权平均价格涨到15元，则基金净值是1.4元。如投资者当初买入10万元，买入时扣除1%手续费，这时就升值到13.86万元。假如这时成立一只新基金，投资者全部抛出老基金，扣除赎回的手续费0.5%，得到137907元。买入的新基金要1%的认购费用，得到136527份的新基金。如果仍持有老基金，则有99000份，每份1.4元，价值138600元，而持有新基金的话，有136527份，每份1元，价值136527元，这一折腾少了2073元。假如这只新基金也是10亿份，仓位是80%，同样买的这三只股票，可是，难道可以象老基金当初以10元的加权平均价格买入这只股票吗？这只能通过时空隧道。只能以15元的加权平均价格购买。这个简单的道理，大量的基金投资者是不懂的，所以几乎所有的基金，自成立之日起，份额就不断缩水，嘉实服务基金2004年上半年成立时有110多亿的份额，目前只有20多亿了，就是因为基金净值越是涨得高，投资者赎回就越多。面对这种无知，不少基金公司不得不妥协，大量分红，让基金净值减少到1元，吸引投资者认购。比如易方达平稳增长，成立时是45亿份，前不久只有近20亿份，后来每份分红0.81元，马上有近100亿资金认购。可是这些大比例分红的基金，不得不大量抛售本来有升值潜力的股票，以后再在比卖出价更高的位置买入。想起电影《一声叹息》。

     5、开放式基金不如封闭式基金。开放式基金和封闭式基金的差别主要是份额是否固定。开放式基金，投资者不能卖出，只能赎回，赎回后基金份额就少了；而封闭式不能赎回，只能卖出，基金份额是不变的。可是对投资者来说，赎回和卖出都是一样的，基金没了，有了钱。开放式基金的申购价格是根据基金的净值，不打折，而封闭式基金的买入价，根据目前的情况，是可以打折买入的。净值2元的封闭基金，普遍可以八折买入的。但封闭基金的分红和开放式一样，是不打折的。所以，目前我持有的封闭式基金是开放式基金市值的两倍。（如果不是考虑到易方达平稳增长和策略成长为我赚了不少钱，抛出有些见利忘义，良心上不安，我本来应该全部买入封闭基金。）之所以有这样大的折价，和不少投资者不了解封闭基金有关。因为封闭基金是要在证券公司开立股票账户后，象买股票一样买入的。开放式基金主要通过银行买入。自约2001年以来，封闭基金不再发行，这样不少基金投资者根本不知有封闭基金这东东，更不了解可以打折买入，享受除净值增长以外的超额收益。

     6、开放式基金投资的两个小窍门：

   （1）目前在银行买入基金，认购普遍收取1%的手续费，申购是1.5%的手续费，赎回是0.5%的手续费。而网上交易手续费要便宜得多。如易方达基金公司的股票基金，通过广东发展银行的借记卡，在易方达基金公司的网站上开通网上交易，认购和申购只要0.3%的手续费，农行、建行、兴业银行的借记卡网上交易的手续费是0.6%。赎回费用仍是0.5%。本人光因通过广东发展银行的借记卡申购易方达的基金，就节省手续费800元左右，因此特意买了桔、苹果、梨、柚各一只奖励自己。

   （2）开放式基金的申购价格是根据当天的收盘净值来确定的。所以如果打算买入开放式基金，如果正好某天股票大跌，则在下午三点前申购，可以降低申购价格，同样一笔资金，可以买到更多份额的基金。

     以上的材料是我不断总结学习的结果，本来不想公布的，不过仍公布了，就是希望有财一起发。而且，我相信看到这个文章的只是少数人，并且这些人中，起码有一半以上的人，是不以为然的。不过心情也比较沉重，一是曾到处游说劝别人买基金，当时是2005年，只有一个人买入并赚了钱，所以虽然我的基金普遍涨了一倍以上，仍是闷闷不乐；最主要的是，现在股市进入牛市，必然为不少人带来财富，可这同时又是扩大贫富差距的因素。因为显然广大农村的居民，是接触不到基金这种东西的，也不会看到我这个文章的。

     最后要提醒的是，因2006年股市大幅上涨，目前已积累了一定的泡沫，同时调整的可能性较大。读者如买入，应当谨慎。