交易型開放式指數基金ETF

1.被動式投資設略跟蹤某一市場指數

2.股票換份額：

　申購時拿一籃子股票換某只ETF，贖回時得到相應的一籃子股票

   只有較大的投資者才能參加一級市場的實物申購贖回

3.結合封閉式基金和開放式基金

一級市場：大投資者 股票換份額

二級市場：ETF與普通股票一樣在市場掛牌交易

套利交易 

適合所有投資者

不必挑選個股

極低成本實現分散投資

ETF是如何在一、二级市场交易的？

　　ETF实现套利有两种方式，当ETF溢价交易时，即二级市场价格高于其净值交易的时候，ETF的一级市场参与者可以通过买入与基金当日公布的一揽子股票构成相同的组合，在一级市场申购ETF，然后在交易所卖出相应份额的ETF。这样，如果不考虑交易费用，投资者在股票市场购入股票的成本应该等于ETF的单位净值，由于ETF在二级市场是溢价交易的，投资者就可以获取其中的差价。

　　而当ETF折价交易时，即二级市场价格低于其净值交易的时候，套利交易者可以通过相反的操作获取套利收益。

ETF与股指期货有什么区别？　　ETF是指数型基金，其走势与标的指数几乎一致，投资者只需关注指数走势决定买卖ETF的方向和时点，即可有获利机会，其操作理念类似股指期货。从投资者的角度看，购买ETF与购买股指期货，都是看好市场未来的总体趋势。不同的是，股指期货是保证金交易，会有追缴保证金的压力，且期货会有交割日（最后交易日），无法长期持有

ETF相比股指期货的不同之处在哪里？

　　（1）交易方式上，ETF与股票交易相同，无杠杆效应，而股指期货则是保证金交易，具有一定的杠杆效应；保证金交易在头寸建立的过程中若股票指数的行情走势与预期相反，将会面临保证金追缴的问题，ETF则无保证金的压力，无需担心线上保证金追缴的压力，更能慎重地选择出场时机。

　　（2）股指期货面临着一定的基差风险，即股指期货与其标的现货的价差是可能在一定的区间内波动的。随着投资者对大盘的预期不同，股指期货走势不一定和指数完全一致，可能有一定范围的折价或溢价，折溢价程度取决于套利的资金量和套利的效率；而ETF则是密切跟踪标的指数，其净值的变化通常与标的指数的变化保持较高的一致性。

　　（3）最低交易金额不同。每张股指期货合约的最低保证金至少在万元以上，而ETF的最小交易单位为1手，对应的最低交易金额较少。

　　（4）买卖股指期货没有包含标的指数成份股的红利，而持有ETF，标的指数成份股的红利归投资者所有。

　　（5）持有期上，ETF可以长期持有，但股指期货会有交割日问题，到期日如还需跟踪指数，则需要重新买入新的股指期货合约。

小编教您：ETF如何跟踪指数？

　　指数基金跟踪指数的方法大体可以分为完全复制法和抽样复制法两种。

完全复制法

是指基金经理参照某一指数，买入构成该指数的所有成份股，并保持基金投资组合中各股票的权重与标的指数中各成份股的权重完全一致。基金经理完全被动操作，只有在某一成份股被指数剔除时才卖出该股票，而在指数加入新成份股时才买入股票。

抽样复制法

指在标的指数成份股数量较多、个别成份股流动性不足等情况下，基金为了降低交易成本而采取的一些复杂的 计算程序。根据个股行业、市值等指标，在指数成份股中选取更有代表性的样本股，并参照指数成份股的权重来设计样本股的组合比例。同时保证基金收益率可以比较准确地追踪目标指数收益率的变化。抽样复制的目标是以最低的交易成本构建样本组合，实现组合收益与指数涨跌基本一致。