看好股市的新人说港股投资

(第322楼)回复:鞍钢十倍不是梦！
    对“H股市场即将对境内投资人开放”的一点思考
    这条消息我是在8月22日回上海的飞机上看到的，初看的时候并没有太大的震动，因为觉得出台这样的政策是很自然的。回来以后，通过和朋友们交流，产生了一些想法，这里将这些想法拿出来，就算抛砖引玉吧。
    一、新政对A股资金面的影响。
    国家出台这一政策的目的我认为有两个。一个是对冲流动性的考虑，通过鼓励境内资金出境投资，以改善国际收支的不平衡，从而遏制流动性过剩；第二个目的是针对国内股市来的。由于目前国内的资本市场在个人投资需求激增的情况下，泡沫开始显现，国家就有必要适当引导这种需求，减缓泡沫累积的速度。
    无论哪个目的，出发点都是一样，就是要分流国内资金。由于目前A股的行情是标准的资金推动型行情，新政会对A股资金产生多大的分流影响，我们不得不思考。
    我将投资于股市的资金分成两种类型，一种是直接买卖股票的资金，掌握这种资金的投资人，也就是我们常说的股民；另一种是购买基金的资金，掌握这种资金的投资人，也就是我们常说的基民。
    通过对上述两种投资人在新政出台后的行为变化，基本就可以摸清资金分流的趋势。基民，我认为不会有太大的变化，因为这部分人根本不会考虑自己投资H股的，如果考虑投资H股，也会是去购买QDII产品，而不是自己开户，那么新政出台后，对这部分资金是没有影响的。股民，这是个比较难以把握的群体，这个群体当中还包括私募。我估计会有一部分资金在新政出台后，去配置一些H股，但我认为这是一个渐进的过程，不会一下子都涌出去的。另外，H股投资在境内已经半公开，半地下很多年了，要出去的早出去了，这次准备出去的股民大多都是冲着交易性机会去的，但我认为这部分群体不会太大。
    结论：短期内对资金面的影响不会太大，而且目前行情推动的新增资金主要是来自于基民，而这部分资金不受新政影响，因此新政短期内对资金面影响有限。中长期的影响，我认为主要看QDII的业绩如何，如果明显不如国内的基金的话，则不构成影响。
 
    二、新政是否会带来H股交易性机会？
    我想这个问题是很多准备投资H股的朋友最关心的问题。这里我就谈一下我的看法。
    我认为这个交易性机会基本不存在，或者说即使存在，也是短期的，短到等你出去了，这个机会就没有了。理由如下：
    1、H股市场的短线资金目前会利用新政出台的时间差，提前布局，等你出去的时候，已经看不到什么短线机会了；
    2、由于香港市场的深度和广度，国内资金是很难形成气候的，也就说，国内的投资人你只能按照别人的规则玩，而不能按自己的规则玩；
    3、由于投资理念的不同，在你看来是的机会，大多数人并不一定这样认为，于是很难形成共识，也就形不成机会。
    4、关于A、H股价差的问题。这也是很多人认为存在交易性机会的理由，但我认为并非如此。H股市场是面向全球投资人开放的成熟市场，成熟表现在投资人的多样性、投资工具的丰富和制度比较健全，因此其估值体系是比较稳定的，基本是围绕价值中枢在一个范围内波动的。而A股市场则是一个封闭的新兴市场，由于制度不健全、投资人单一和投资工具欠缺，造成估值波动范围极大。由于是两个完全不同的市场，对于在两地上市的同一家公司的股票来说，估值方法是完全不一样的。而且此次只是开放境内个人可以投资H股，离完全套利交易还有很远的距离，因此说A、H差价会缩小，是没有理由的。

    三、对H股中长期投资的思考。
    这个问题是我一直以来在思考的问题，本来是没有迫切性的，但这次新政的出台，使我将思考引向了深处。
    1、我觉得对H股的投资应该是一个中长期的行为，而不应该是短期的寻找交易性机会的行为。H股市场是一个开放的、成熟的市场，这就决定了其估值体系是比较稳定的，短线的波动是比较少的。这对于习惯了国内短线炒作的投资人来说，是不利的，或者说是没有太大机会的。
    2、在H股市场投资，我觉得应该从企业基本面出发，寻找估值偏低或合理，且未来具有长期持续成长性的公司，买入这样的公司并长期持有，通过企业业绩的成长，来赚取稳定的收益。
    3、选股范围应该在国企股和红筹股之内。这主要是两个方面考虑。一是中国是世界增长率最高的经济体，也是未来增长持续时间最长的国家之一，背靠这样经济体的公司，其成长性是可以期待的；二是公司的相关资讯比较容易获得。另外，在选股时候应该要选取没有A股的公司，因为没有A股影响的公司，其估值的波动性较小，更稳健，而且在目前阶段也容易被低估。

    总的来说，投资H股是追求获得稳定收益的投资行为，其核心还是研究企业基本面。因此，如果想投资H股的话，我觉得还是等有了合适的投资标的物之后，再考虑开户事宜。我认为赶这次热闹意思不大的。
    老股民大哥布置的任务，尽我能力勉强完成了，时间仓促，不周全的地方，请朋友们指正。另外，也欢迎持不同见解的朋友来交流。谢谢。另外要补充一点，H股同样在高位。
  
  发布者 看好股市的新人