关于正回购和逆回购

日前，关于央行回购流动的新闻成为当前财经的热点，下面是来自"21世纪经济报道"的报道：

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[转自21世纪经济报道]

央行连续两周加大资金回笼力度。公开市场业务交易公告显示，央行于7月7日回笼资金1700亿元，包括900亿元28天正回购操作和800亿元91天正回购操作。

市场人士表示，这是正回购利率连续第二周期出现反弹，市场正纷纷在猜测这个信号的含义，看连续加大回笼力度的公开市场业务是否会延续。

“央行可能是担心流动性过于充裕，导致远期通胀压力比较大，因而在宽松货币政策下进行微调、预调。”一家股份制银行的金融市场部人士猜测，这样的公开市场操作不会马上停止，回购和央票的利率将在一段时间内得以小幅度上行，并对货币市场定价产生一定引导作用。

周二，28天回购利率为1.00%，较上周提高了5个基点，为去年12月末以来的最高水平。91天回购同样较上周提高5个基点至1.05%，为今年4月21日暂停发行后的第二次发行，是今年2月以来的最高利率水平。

一家中小银行的货币市场人士认为，正回购利率两度提高，说明“横盘”很久的利率有回归要求。“今年上半年公开市场操作利率一直维持低位，偏离了资金本身的运营成本，而央行提高正回购利率则可以引导价格回归。”

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这对我这个经济学菜鸟来说还真不太好理解，引发了下面几个问题：

1，基本概念：什么回购，什么是正回购，什么是逆回购？

2，正回购和逆回购的目的是什么？

3，回购是一个什么样的经济手段？对经济有什么样的影响？

GOOGLE下，发现概念还是比较容易理解的，下面为我摘抄的内容：

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所谓债券买断式回购交易(亦称“开放式回购”，以下简称“买断式回购”)是指债券持有人(正回购方)在将一笔债券卖给债券购买方(逆回购方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方(正回购方)以约定价格从买方(逆回购方)购回相等数量同种债券的交易行为。
　　

什么是逆回购
    简单说就是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押,借出资金的融出方。 
    风险：安全性高的短期贷款
    所谓国债逆回购，其实是一种短期贷款，就是你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。目前，上海证券交易所有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。原来都是从银行贷款，现在，你也可以开个小“钱庄”了。不但能按时回本，还可以获得较高的利息，而且对方有国债作抵押。也许有人会担心，对方不按时还本付息怎么办？抵押的国债跌了怎么办？别担心，时间一到，交易所会自动把本钱、利息划到你的账户上，资金绝对安全。
    收益：高出同期银行定期存款利率收益
    逆回购的收益到底有多高呢？逆回购的年收益率平均2%左右，比一年期银行定存的2.25%(扣除利息税后仅1.8%)高吧？比活期利率税后的0.576%高吧？
    实际上，国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。想借钱的人多，愿意贷款的少，收益率就上升；想借钱的人少，愿意贷款的人多，收益率就下降。
    逆回购收益公式：成交额×年收益率×回购天数/360天=收入
    正回购定义：正回购方就是抵押出债券,取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押,借出资金的融出方

 

正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。正回购也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强。
    正回购是央行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金，并承诺到期再买回债券并付出一定利息。国央行的正回购操作以7天居多，每周到期再滚动操作。
    逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单说就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。

逆回购收益公式：成交额×年收益率×回购天数/360天=收入

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回购数量增加，回购利率提高，是否表明央行对资金的流动性有所动作，市场宽松货币政策是否会改变？

 

转自：http://writeblog.csdn.net/PostEdit.aspx